Euro, Fransa'nın mali belirsizlikleri ve enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle 17 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hafta başında 1,116 dolara kadar inen Euro, Mayıs 2025'ten bu yana en düşük seviyesini gördü ve art arda dördüncü haftasında da değer kaybetti.
Euro üzerindeki baskının başlıca nedenlerinden biri, Avrupa'da enerji faturasının artması oldu. Hürmüz Boğazı'ndan yapılan sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) sevkiyatlarının savaş nedeniyle büyük ölçüde aksaması, Avrupa'nın kalan LNG kargoları için daha yoğun rekabet etmesine yol açtı.
Hollanda merkezli TTF doğal gaz fiyatı megavatsaat başına yaklaşık 73 euroya yükselerek yıllık bazda yüzde 120 arttı. Avrupa'nın doğal gaz depolarının doluluk oranı 2 Ekim itibarıyla yüzde 71,5'te kaldı; bu oran geçen yıl aynı dönemde yüzde 82,6 idi. Brent petrolün varil fiyatı ise 100 dolara yaklaşarak yıl başından bu yana yüzde 60'tan fazla yükseldi.
Enerji fiyatlarındaki artış, Euro Bölgesi enflasyonunu da yukarı taşıdı. Eurostat verilerine göre enflasyon eylülde yüzde 3,8'e ulaşarak Eylül 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Enerji fiyatları yıllık bazda yüzde 18,8 arttı.
Yüksek enflasyonun Avrupa Merkez Bankası'nı (ECB) faiz artırmaya yönlendirmesi ve bunun euroyu desteklemesi beklenirken, bu mekanizma bu kez işe yaramadı. Piyasalar eylül sonunda ECB'den yaklaşık 3,5 faiz artırımı beklerken bu beklenti yaklaşık 2,5 artırıma geriledi. ECB Başkanı Christine Lagarde, enerji fiyatlarındaki yükselişin ücretlere yansıdığına dair henüz bir işaret olmadığını ve ekonominin yüksek borçlanma maliyetlerinden etkilendiğini söyledi.
Euro üzerindeki ikinci büyük baskı Fransa'nın kamu maliyesinden geliyor. Fransa ile Almanya arasındaki 10 yıllık tahvil getirisi farkı geçen hafta 1,4 puanın üzerine çıkarak 2011-2012 Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Başbakan Sébastien Lecornu'nun 2027 bütçesinde 43 milyar euroluk tasarruf öngörülse de parlamentoda çoğunluk desteği bulunmuyor. Fransa Merkez Bankası Başkanı Emmanuel Moulin, kamu maliyesinin düzeltilmemesi durumunda ülkenin "boğulma" riskiyle karşı karşıya kalabileceğini söyledi.
Fransa'daki mali belirsizlik, euro cinsinden varlıklara yönelik risk primini artırırken, tahvil piyasalarındaki baskı ECB'nin faiz artırma alanını daraltıyor. Euro üzerindeki olumsuz beklentinin en net göstergesi, ABD vadeli işlemler piyasasındaki pozisyonlanma oldu. ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, 29 Eylül'de biten haftada spekülatif yatırımcıların euro aleyhine açtığı kısa pozisyonlar 301 bin 439 kontratla rekor seviyeye ulaştı.
