Goldman Sachs yayımladığı son analizde, Türk Lirası’nın seyri ile faiz patikası arasındaki kritik ilişkiye dikkat çekti. Kur geçişkenliği riskine işaret eden banka, TL’deki değer kaybının faiz indirim sürecini geciktirebileceğini ve yüksek faiz ortamını uzatabileceğini belirtti.
ABD'li bankacılık devi Goldman Sachs, Türkiye'de çekirdek enflasyonun üç aylık hareketli ortalama bazındaki ivmesinin yılın ilk çeyreğindeki seviyelere geri döndüğünü aktardı. Analizde, manşet enflasyonun haziran ayında yıllık yüzde 31,8 seviyesine gerilediği hatırlatılarak, bu oranın Goldman Sachs’ın yüzde 32,1’lik tahmininin ve yüzde 31,9’luk piyasa öngörüsünün altında kaldığına dikkat çekildi.
Aylık enflasyon ise hizmetler sektöründeki mevsimsel ücret ve vergi ayarlamalarının etkisiyle yüzde 1,0'dan yüzde 1,8'e yükseldi. Ancak Goldman Sachs'ın mevsimsel etkilerden arındırılmış hesaplamasında, aylık genel enflasyonun yüzde 2,1'den yüzde 2,0'ye gerilediği belirtildi.
Raporda, küresel yakıt fiyatlarındaki artışın etkisinin, kademeli ölçek mekanizmasının sağladığı tamponun azalmasıyla hissedildiği, ancak ilk yarı ÜFE enflasyonuna bağlı olarak yakıtta uygulanan otomatik ara KDV artışının iptal edilmesinin bu olumsuz etkiyi dengelediği ifade edildi. TÜİK'in çekirdek enflasyon göstergesinin temmuz ayında hizmetlerdeki yüksek fiyat artışlarının etkisiyle mevsimsel düzeltilmiş aylık bazda yüzde 2,1'den yüzde 2,4'e yükseldiğini belirten banka, buna rağmen çekirdek enflasyonun yıllık bazda piyasa beklentilerini aşağı yönlü şaşırttığını vurguladı.
Goldman Sachs’a göre, hizmet sektöründeki kötüleşmeye rağmen kullanılan tüm çekirdek göstergeler temmuz ayında temel enflasyonda genel bir iyileşmeye işaret etti. Çekirdek enflasyonun üç aylık hareketli ortalama bazındaki ivmesinin yılın ilk çeyreğindeki seviyelere döndüğü aktarıldı. Temel enflasyondaki iyileşmenin olumlu karşılandığı raporda, yıl sonu enflasyon görünümünde ise risklerin sürdüğü belirtildi.
Kademeli artış mekanizmasının ekim ayına kadar tamamen kaldırılacak olması ve küresel enerji fiyatlarının görünümüne ilişkin belirsizliğin yüksekliği, bankanın yüzde 29'luk yıl sonu enflasyon tahminine yönelik yukarı yönlü risk unsurları olarak sıralandı. Ayrıca, Türk Lirası'nın daha hızlı değer kaybetmesi ihtimalinin de faiz görünümü açısından kritik önem taşıdığı kaydedildi. Goldman Sachs, bu risklerin faiz oranlarının mevcut seviyelerde daha uzun süre tutulmasını gerektirebileceğini bildirdi. 📉💰
